国金证券：Q3国内新型烟草销售继续上升 国外换弹式产品市场份额增加

国金证券分析师张杨桓预测：国内新型烟草行业Q3销售环比提升趋势延续，国际市场换弹产品市场份额有望回升，但后续仍需关注相关政策风险。

【三两至上原创】第三季度新型烟草行业发展趋势如何？10月8日，国金证券分析师张杨桓对此进行了分析，他预测国内新型烟草行业Q3销售环比提升趋势将延续，国际市场换弹产品市场份额有望回升，但后续仍需关注相关政策风险。

张杨桓表示，海外市场方面，近期美国FDA对22家违规销售未授权电子烟产品的零售商进行罚款，并对168家实体店进行警告，整体执法力度有所趋严，不合规的一次性电子烟产品销售或将显著受限，而换弹式产品市场份额有望回升，并且该品类中合法品牌市占率也有望进一步提升。

此外，虽然目前来看欧洲一次性电子烟增长依然强劲，但近期相关限制一次性电子烟的政策法案陆续被提出审议，后续仍需关注相关政策风险。

国内市场方面，随着雾化电子烟新国标产品持续迭代优化叠加监管机构对非法产品的打击力度加大，根据终端渠道反馈，Q3销售环比提升趋势延续，国内产业链各环节经营情况正逐步改善，逐季提速态势有望延续。